泓德基金赵端端：转债的债性支撑开始体现

　　泓德基金基金经理赵端端表示，展望2024年，从基本面方面来看，2024年稳增长诉求偏强，GDP增速向5%靠拢的概率较高。CPI、PPI或均将进入回升通道，不过回升过程中仍会面临部分宏观因素的制约。财政政策大概率处于积极发力的状态，货币政策将发力予以配合，总量宽松操作仍有机会。

　　债市方面，赵端端分析指出，资金价格或继续向政策利率中枢靠拢，主要关注资金分层压力。债市结构性资产荒或延续，关注化债及资本新规影响。整体来看，利率反转风险有限，做多胜率仍较高，只是在收益率突破历史极低位之后***降低，市场恐高情绪是存在的，波动可能加大。考虑到全市场对高息资产的诉求，未来债市资产荒及机构欠配双重压力下市场有可能继续“跨过过程，交易结果”，也需要密切关注市场情绪变化和阶段性的交易主逻辑，及时修正策略框架以适应新形势下的市场节奏。

　　转债方面，赵端端表示，2023年受制于股市，整体表现偏弱，大盘和偏债品种相对占优，转债估值风险有所释放。展望未来，市场经过大幅调整叠加债底的提高，债性支撑开始体现，部分转债开始贴近纯债底，具备了左侧埋伏的基础，但债性有余、股性较差的状态还需要股市预期逆转或赚钱效应改善来推动。未来有望随权益市场的表现，以结构性行情为主。从整体组合的角度保持动态积极配置预计仍可以为优化组合收益做出贡献。