中国3月制造业PMI超预期扩张：缅甸矿端停产影响锡价上移

快讯摘要

中国3月制造业PMI指数扩张，经济景气回升；美国PMI数据回落，降息预期提振非美国家经济；缅甸佤邦锡矿停产，锡价上涨受限。

快讯正文

中国3月制造业PMI指数强劲扩张，带动经济景气水平回升美国制造业及服务业PMI数据超预期回落，经济预期逐渐走弱。同时，非美国家降息预期升温，可能对经济产生提振作用。美元指数面临下行压力。非农就业指数超预期，美联储6月降息预期下降美国3月CPI数据涨幅超出预期，导致市场对美联储首次降息的预期时间推迟至9月。美联储***鲍威尔在公开演讲中表示，央行可能需要更多时间来获得降息所需的信心，市场利率预期或上升。4月沪锡期价震荡上扬，但高位价格抑制下游需求宏观面，中国3月PMI指数超越预期，经济景气水平提升。基本面上，缅甸佤邦锡矿停产持续，市场对缅甸最大锡矿区-曼相复产的预期未能实现，矿端紧张情绪再次升温，国内外锡价显著上涨。然而，高锡价抑制了下游***买意愿，现货市场成交低迷，库存累积增加，价格快速上涨后资金获利了结，引发下跌波动加大，锡期价出现大幅回落。5月锡价上行存压力，缅甸矿端产出预期推后5月，锡价高位对下游构成明显***购压力，导致成交持续低迷，社会库存累积至近几年高位。随着市场步入消费淡季，高位锡价及国内高位库存将继续制约下游***购积极性。然而，缅甸矿端未见好转，原料库存持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少。市场预期缅甸矿端产出时间大概率推迟至8月后，对锡价形成较强支撑。投资者需密切关注缅甸佤邦对锡矿政策的变化。