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8月6日，杭州西湖区***应招商财富资产管理有限公司（以下简称：招商财富）的诉请，对两家***公司启动了执行立案。
时代周报发现，上述***背后，已有投资者因理财损失，将招商银行和招商财富告上了法庭。
杭州一位徐女士，通过招商银行APP购买了100万元招商财富管理的资产管理***，最终资金投向的正是上述两***公司背后的关联方新鼎明，目前徐女士的100万元理财本金，仅收回1.16万元。
从新鼎明到麒麟盈峰、纪中文化，再到之前的光大MPS，招商财富管理的巨额“理财资金”，已经在多个高风险***文化项目上折戟，徐女士这样的理财客户因为本金无法收回，已经转而成为招商银行的诉讼对手。
100万理财，回来1.16万
今年8月6日，招商财富在杭州对两家***公司：飞侠***、泓中***提出的执行诉请，获得***立案。
天眼查显示，飞侠***和泓中***背后的大股东，均为杭州新鼎明文化传媒有限公司（以下简称：杭州新鼎明）。
此前的一份裁判文书显示，投资人徐女士通过招商银行总行APP的手机客户端，购买了100万元的新鼎明四期资管***产品，为此，徐女士在招商银行APP中直接支付了100万元，并向招商银行额外支付了1万元的手续费，总计付出101万元。
裁判文书显示，徐女士方面提出，招商银行手机APP中提供的电子合同，确认：招商财富（招商银行间接控股）是资产管理***的管理人，招商银行杭州分行为托管人，产品投资嵌套海宁新鼎明***文化投资管理有限公司（海宁新鼎明）作为管理人的私募基金“新鼎明文化投资肆期私募基金”。
天眼查显示，海宁新鼎明的上层股东与杭州新鼎明是关联公司，受相同控制人控股。
新鼎明四期资管***成立于2017年5月26日，存续期间2+1年，2020年5月26日到期清算。
徐女士方面在诉讼文件中表述称，资管***存续期间，招商银行和招商财富从未告知相关投资发生风险，但在2020年4月，徐女士却在招行手机APP收到公告称：因后端***投资私募基金无法收回而出险，新鼎明四期资管***无法按期清算本金和收益。
徐女士除收到一笔1.16万元外，尚有98.84万元的本金未能收回，也没有获得理财的收益，于是将招商银行、招商财富和新鼎明公司***到***。
时代周报发现，新鼎明***基金专项资产管理***，背后指向的机构为海宁新鼎明，基金业协会***显示，此前由海宁新鼎明担任管理人的备案私募基金至少有27只，招商银行拿到了其中近一半产品的托管业务。
多份司法文书显示，从2019年6月起，新鼎明旗下的私募基金就已开始出现到期无法兑付的情况。
2022年9月，海宁新鼎明因“异常经营”被基金业协会注销了私募基金管理人资格。而新鼎明管理的27只产品中，有19只在注销时（2022年）已经清算，另外8只未获得清算。
这8只到2022年尚未清算的私募基金中，有7只是招商银行为托管行，其中就有上述徐女士诉讼材料中提到的“新鼎明文化投资肆期私募基金”。
另从基金业协会的备案产品来看，在招商财富层面，至少发行了五期新鼎明***专项资产***。其中与徐女士所购买的“新鼎明文化投资肆期私募基金”嵌套的“招商财富-新鼎明四期资管***”产品状态为“已终止”。
徐女士的代理律师向时代周报介绍，到目前为止，徐女士的本金依然未能收回，目前仍在找招商银行、招商财富等追责。
招商银行销售、招商财富发行的与新鼎明有关的“理财***”，目前有多少只尚未退出？总金额是多少？时代周报多次向招商银行、招商财富方面发去***访函，截至目前未获得回复。
麒麟盈峰，纪中文化
杭州的徐女士是在招商银行的手机APP上买到新鼎明“理财”产品；另一份裁判文书显示，一位张先生则是在招商银行中山某支行办业务时，被招行的理财经理推荐购买一款招商财富管理的“麒麟盈峰电影专项资产***”，裁判文书显示，张先生的金额与前述徐女士一样，也付出了100万的认购金和1万元的手续费，但结果比徐女士好一些，拿回49.75万元，接近本金的一半，尚有51.25万的本金无法收回。
在招行佛山某支行购买了同一款麒麟盈峰理财***的杨女士，遭遇与张先生一样，不同的是杨女士投入了200万本金，最后有超过100万无法收回。招行某支行方面在司法流程中解释称，招商财富-麒麟盈峰专项资产管理***系上级行（招商银行佛山分行）分派对该资管产品进行代销。
裁判文书显示，“麒麟盈峰电影专项资产***”宣称投资的是电影项目《画皮3》和《日月人鱼》，项目处置完毕后，“已无多余资产分配给投资者”。
同样与招商财富发生***的，还有知名导演张某早前作为主要股东成立的***文化公司——上海纪中文化发展股份有限公司（纪中文化）。
纪中文化成立于2012年，后经历几轮融资，拟在新三板上市。天眼查显示，2014年，招商财富认缴8100万元，与纪中文化成立了一家基金（纪中***基金）拟投资***剧。
但时代周报发现，2022年6月，北京金融***公布了裁定文件，招商财富要求冻结纪中文化7492.69万元财产。比对招商财富当初在纪中***基金的8100万认缴金额及最后要求的冻结金额来看，招商财富认缴的巨额资金投入，经历了近8年的时间，到2022年的时点上，或存在退出困难。***执行裁定文件显示，除轮候冻结纪中文化持有的股权外，***还扣划了一千多元现金，此外未发现纪中文化方面有其他可供执行的财产。
招商财富与纪中文化的合作，整体是以怎样的方式？资金是来自招商银行的理财投资人还是其他渠道？目前总计有多少资金未获得退出？就此，时代周报向招商银行、招商财富方面发去***访函，截至目前未获得回复。
此外，招商财富还出资2亿元，与和和影业的关联方成立了一个和和黑蚂蚁***投资中心，投出1.91亿元，参与了《冠军的心》、《西游伏妖篇》、《一走了之》等14部电影，但获得的分账收入尚不足以覆盖投资成本。故招商财富也向和和方面发起了司法流程，追讨1.48亿元及利息。
从新鼎明到麒麟盈峰、和和、纪中文化，2014到2018年期间招商财富参与的多个***文化项目，到2020年以后出现退出困难和长期的司法***，而金额最大的风险项目还是光大MPS***。
在光大MPS***中，由光大证券全资子公司光大资本旗下光大浸辉担任执行事务合伙人管理的、募集规模达人民币52.03亿元的上海浸鑫基金，因投资海外体育赛事转播版权公司MPS踩雷，背后巨额投资本金无法偿还。其中招商银行方面通过招商财富出资达到28亿元，成为MPS基金的最大出资方。
危机爆发后，经过几年的拉锯，2019年***作出了初步判决，光大证券公告显示，光大资本要向招商银行方面支付人民币31.16亿元及自2019年5月6日至实际清偿之日的利息损失，并承担相应费用。
据光大证券的公告，光大资本与招商银行达成和解，和解的总对价是22.4亿元，分四年清偿，其中在2023年，光大资本已向招商银行偿还7.34亿元，尚有15.06亿元未偿还。此外，招商银行在2023年还通过***拍卖了光大资本持有的685.88万股天阳宏业股票。
从***判决的31.16亿元，到与光大资本达成的和解对价22.4亿元，中间存在超过8亿元的差额。招商银行获得的和解总对价是否覆盖了理财产品投资人的28亿本金？若最终偿付的金额与投资人的本金存在差额，招商银行和招商财富对理财客户是如何安排与回应的？这个差额，招行在财务上会做怎样的处理？就此，时代周报向招商银行、招商财富方面发去***访函，截至目前未获得回复。
嵌套式私募牌照：6自然人占98%份额
以“零售金融之王”著称的招商银行，2023年度营收已达到3391.23亿元，这包括超过千亿元的非利息收入。代销金融产品、资产管理的手续费和佣金、托管业务佣金，是招行非利息收入的重要组成部分。
招商银行方面近期表示，高度重视财富管理和资产管理业务，持续提升价值创造、“人+数字化”、风险管理、生态圈共生共荣“四大能力”。当前，招商银行服务零售客户超2亿户，其中服务财富客户超5000万户。
招商银行控股的招商基金，招银国际，及招商基金旗下资管子公司招商财富，都是招商银行资产管理板块的重要组成部分。
自2018年资管新规发布，资管新规要求资管机构回归资管本源、严控通道业务、禁止多层嵌套，拉开了大资管领域的高风险“理财”整顿潮，基金子公司的资产管理业务管控趋严。据基金业协会统计，基金子公司的私募资管规模从2016年顶峰的10.5万亿，到2022年末的1.92万亿，6年减少了8.58万亿元。
而在众多同行规模缩减的时候，招商财富已逆势成为资产管理规模（平均）最大的基金子公司（2023年度基金业协会数据）。
时代周报发现，作为管理资产超2000亿的基金子公司，和招商银行系统众多理财产品的“管理人”，招商财富并不直接持有私募管理人牌照，其参与私募产品的方式主要有几种：
首先是直接担任LP，与其他非招行系统的私募管理人合作。如以“嘉兴新鼎明文化投资贰期合伙企业”为例，工商资料显示，该合伙企业的GP（执行事务合伙人）是新鼎明旗下的海宁新鼎明，招商财富出资1.4亿担任LP。无锡盈峰电影产业基金中，招商财富担任LP，该合伙企业的GP是拥有私募基金管理人牌照的盈峰资本。
其次是用招商银行系统的关联方私募管理人作为GP，其中使用较多的GP是招银国际资本管理有限公司（深圳招银国际），深圳招银国际是招商银行香港子公司招银国际的孙公司，与招商财富的合作基金数量巨大，担当了较多的私募基金管理工作。
第三种，招商财富还间接参与了一个嵌套式的私募基金管理人牌照——深圳招财共赢。
以招商财富对新鼎明的投资为例。天眼查显示，招商财富除了在“嘉兴新鼎明文化投资贰期合伙企业”中直接担任LP之外，还在杭州新鼎明层面有间接入股。杭州新鼎明的股东层面，有一个合伙私募基金，天眼查显示，招财二期的合伙人是三方：招商财富，占招财二期99.59%合伙份额，上海招银股权投资基金管理有限公司（上海招银，招商财富子公司）占0.332%合伙份额，深圳招财共赢股权投资基金管理中心（招财共赢）占0.075%的合伙份额。
但持有最少份额的招财共赢，为招财二期的执行事务合伙人，同时，招财共赢在基金业协会备案，拥有私募基金管理人资格，目前在基金业协会备案7只私募基金。
时代周报发现，作为私募基金管理人的深圳招财共赢，在上层又***取了嵌套式的合伙结构：招商财富方面通过上海招银担任执行事务合伙人，能够管理招财共赢的事务和获得额外分成，但是只在招财共赢的合伙体系中占有1.14%的出资份额，招财共赢剩余超过98%的出资份额，由6名自然人享有。
自然人拥有主要份额的招财共赢，作为间接GP之一，在招财二期-新鼎明的系列投资上，直接或间接获取了多少管理费？招财共赢的6名自然人从中是否有获得收益分成？如果有，总计是多大金额？就此，时代周报向招商银行、招商财富方面发去***访函，截至目前未获得回复。
招商财富在多个“理财”项目出现风险的同时，招商银行的另一家核心子公司招银理财也出现了问题。
今年6月底，国家金融监管管理总局对招商银行及招银理财合计处以1200万元罚款，理由为理财业务未能有效穿透识别底层资产，信息披露不规范，损害了投资者的知情权。
上述处罚问具体涉及到哪些理财产品？目前兑付情况如何？就此，时代周报向招商银行、招商财富方面发去***访函，截至目前未获得回复。
